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国信证券期待改革的路线图和时间表

2019-08-24 00:45:01来源:励志吧0次阅读

国信证券:期待改革的路线图和时间表 2012-12-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周回顾:股市上涨截至周五,上证指数和沪深 00涨幅分别为4. %和4.9%。

16日的中央经济工作会议释放出的信息超预期的不多11月份数据进一步呈现经济企稳回升迹象。(1)汇丰PMI攀至14个月来的高点50.9,但是11月份出口增速超预期下滑,当月同比性11月份的11.6%下滑至2.9%,意味着外需仍将维持弱势。(2)11月发电量同比增长7.9%,增速为年初以来最高。( )1-11个月全国商品房销售面积同比增长2.4%,增速较1-10月份提升 .5个百分点。这是这一指标在年内首次由负转正,其中11月销售面积环比增25.82%。(4)11月限额以上企业的商品零售额15. %,连续上涨了5个月;其中增速连续 个月逐月增加的行业是汽车。

监管层持续鼓励境外资金入市。(1)11月份外汇局共向11家QFII批出24.75亿美元的投资额度。截至11月 0日,外汇局已经累计审批165家QFII机构合计 60.4 亿美元的投资额度。而中登公司的月报数据显示,11月QFII共在沪深两市新开12个A股账户,创今年8月以来新高。(2)12月14日国家外汇管理局发布公告,对QFII境内证券投资规定进行修改,加大外资投资国内金融市场的力度。

16日的中央经济工作会议释放出的信息并没有超出12月4日政治局经济会议以来的预期。但还是有以下需要关注:(1)经济增长目标:以提高经济增长质量和效益为中心,稳中求进。(2)相比12月4日,内需除了消费,还提到了投资的关键作用,看来经济增长离不开老路,并且提出增加引导好民间投资。( )1 年的信贷维持12年的力度,货币政策改变的空间不大,还是债市担大梁。(4)房地产调控看来改变的可能性较小。要继续坚持房地产市场调控政策不动摇。

(5)相比4日的会议,关于风险的描述增多包括国内的金融风险和海外流动性放水的担忧。(6)城镇化的描述更加细致。(7)重视创新,12月4日没有重点提出的。(8)重点提出了深化经济体制改革,12月4日的会议没提及。提出“全面深化经济体制改革,坚定不移扩大开放。稳增长、转方式、调结构,关键是全面深化经济体制改革。”“要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划,明确提出改革总体方案、路线图、时间表。”期待改革的路线图和时间表对于市场的判断,上周市场大涨主要是对于周末召开的经济工作会议,市场普遍预期将会出台对新型城镇化及股市的重大利好政策,现在总体来看,相对12月4日的政治局经济工作会议,并没有更多超预期的成分,我们担心快速上涨和重大利好兑现,而且股市上涨200点后产业资本的减持力度在加大,我们预计下周股市震荡的可能性较大。对于明年的市场来说,期待明确的改革路线图和时间表以及由此给股市带来的红利。

行业配臵:(1)关注管理层维稳后产生积极影响的板块,如受到回购影响的破净的国企类公司,一些容易受到影响的板块如银行和两桶油;(2)关注年度业绩预喜较好以及销售不错的家电和汽车。( )适当关注基建投资回升的板块,如铁路设备、铁路建设等相关板块。以及部分周期行业如机械中的重卡、建材。

(4)主题可关注增持类破增发价的股票和一号文件相关的农业。中央经济工作会议也提出“创新农业经营体制,加快发展现代农业”。

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