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食品饮料行业高档白酒将受益中国奢侈品消费

2019-10-09 18:32:04来源:励志吧0次阅读

食品饮料行业:高档白酒将受益中国奢侈品消费的成长

市场回顾:食品饮料行业本周涨幅-5.7%,行业年初以来涨幅-6.1%。

弱势市场环境下食品饮料防御属性凸显。

行业聚焦:1)中央联播报双汇集团"完善食品安全控制体系";2)伊利"南部"发展战略;3)青啤60万千升啤酒项目在武威开工;4)华润雪花:啤酒目标产能1700万千升,洽购6至7个内地项目。

习旧"图"新:本期收集5家奢侈品公司经营数据,发现03年后日本外亚洲区增长较快。2010年Swatch、瑞士历峰中国区收入增长为42%、23%,其余公司虽未披露中国数据,但都看好中国市场。目前国内大城市人均GDP刚过$1w,意味着中国奢侈品之路才刚起步,已经或正跻身于奢侈品之列的高档白酒(如茅台)将受益中国奢侈品消费的成长。

重点公司信息跟踪:1)贵州茅台股东大会沟通情况较正面,预计达到15年计划的4万吨产量、400亿含税收入完全有可能。目前出厂、批发、零售高额价差提供完全足够提价空间,提价趋势仍然明显。贵州省提出支持茅台做大做强,并积极给予各方面支持,这应该是公司业绩释放的主要动力。短期看今年有望成为茅台新一轮高增长元年,长期看业绩增长趋势明确,值得积极配置,上调年EPS至8.22、10.76元,建议增持,目标价260元。2)伊利股份融资方案没有最终敲定,公司会兼顾各方利益,预计最终融资额可能调整,盈利能力也有望上调,假设年净利率至3.5%、4%,预计年EPS为1.49、1.8元,调高目标价至45元。3)五粮液证监会调查终结案,很多以前由于风控原因不能参与的机构可以开始买卖五粮液,本次事件处理意见不重,不对公司经营产生实质影响,可看作略偏利好信息。

重申5月报观点:继续首推一线白酒,推荐顺序调整为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、张裕A/B,理由:低估值且业绩有望超预期。二线白酒业绩增速快、弹性大,预计年内仍有不错表现。无论是弱势环境寻求防御、估值安全边际,还是接近下半年行业表现时点的角度,我们都建议增仓食品饮料。具体参见5月报《重新审视高档酒增长》。

推荐顺序:一线白酒、葡萄酒、二线白酒,具体为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、张裕A/B、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、青岛啤酒。

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