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渤海证券12月进出口分析兼2011年外贸情况回顾

2019-08-14 19:50:11来源:励志吧0次阅读

渤海证券:12月进出口分析兼2011年外贸情况回顾 2012-01-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

内容提要:

●10日海关公布数据显示,2011年12月,我国进出口总值为3329.2亿美元,增长12.6%。其中,出口1747.2亿美元,增长13.4%;进口1582亿美元,增长11.8%。12月份贸易顺差为165.2亿美元。2011年全年,出口增速为20.3%,进口增速为24.9%,贸易顺差为1551.4亿美元,比2010年净减少263.7亿美元。收窄14.5%。

●12月出口增速符合市场预期,在大多数国家出口增速回落的情况下,是由于对欧盟出口增速的小幅回升而此消彼长,使得出口数据并未出现大的起伏。展望未来,12月PMI数据中新出口订单指数由11月的45.6%回升至48.6%,但仍旧维持在萎缩区间。另外,由于OECD领先指标仍旧处于下行趋势内,也佐证了出口增速整体上可能仍将继续放缓。我们认为,接下来一段时间出口增速的不确定性在于,美国经济向好的势头能否在一季度持续,以及欧债危机在一季度是否会继续恶化。预计1月份出口增速小幅回落至9.5%左右,2月份由于去年基数效应的影响,可能使得出口增速出现畸高。

●进口回落速度超除预期,综合来说,12月进口增速的超预期是由多因素叠加造成的。一方面,受经济减速预期的影响,国内需求依然处于偏弱态势,PMI新订单指数已连续两个月跌破荣枯分界线,原材料库存以及产成品库存指数均暗示当前企业生产意愿仍较为谨慎,这其中可能有临近春节导致企业生产意愿不强的短期因素,但总体来看去库存化仍未结束。另一方面,12月大宗商品价格的普遍回落也使得进口金额有所降低。

一季度,由于近期流动性改善预期渐强,进口增速回落空间已经不大。

●2011年,上半年出口增速仍维持较快水平,下半年受国际整体经济减速影响出口增速开始回落;进口方面全年增速较为稳定,内需表现要好于外需。三方面因素,第一,2011年实施“扩大进口”的政策,使得进口具备政策引导;第二,人民币2011年升值幅度接近4.86%,进一步抑制了出口而利好于进口;第三,国际经济形势的恶化客观上减少了外需。

●回顾2011年,第一,新兴经济体出口占比不断加大,且增速要普遍好于发达经济体,但是欧盟、美国、日本、韩国等发达国家仍占有绝对比重。

第二,由于全球经济放缓,我国贸易产品结构发生一些变化,占比较大的机电产品和高新技术产品进出口增速均有所回落,价格上进出口产品则仍处于普遍上涨态势。第三,贸易方式结构和主体结构继续改善,出口结构中一般贸易占比开始超过加工贸易,这种情况有利于中国的贸易结构改善。主体结构方面外商投资企业继续占据主导地位,民企进出口占比则均有所上升。

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宋立
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